困难不只羊了个羊(3)

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豪放分红的动机

游戏类公司通常没什么成本，主要是人员薪酬、房租等开支，因此毛利率普遍偏高，平均在55%左右。

而吉比特的毛利率达到90%，超过了市值前三的完美世界、世纪华通和三七互娱，因此也被称作“游戏茅”。 正因为超强的盈利能力，上市以来积累的经营现金流净额接近77亿，堪称“现金牛”。 除了日常经营开支以外，公司非常热衷买理财，投资现金流净支出21亿。 另外还有一项支出非常引人注意。 用于分配股利和偿还利息支付的现金流总共接近44亿，平均分红率达到61.31%。 前两大自然人股东持股比例已超过40%，因此大部分分红进了个人腰包。 对于这类公司，通常星空君要质疑一下其背后的动机。俗话说开源节流，总是要做好长远打算的。

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总结

作为“游戏茅”，吉比特以超高的毛利率获得了可观的积累。 但今年上半年业绩出现疲软，说明行业已经发生了一些变化，未来充满变数。

过去吉比特可以说是有钱任性，豪放分红也负担的起，可今年中报业绩下滑已说明，下半年的日子并不好过。 -END-

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