有赞微盟继续亏，电商SaaS的逻辑该变了(4)

盈利方面，今年上半年，微盟毛利润为5.98亿元，同比减少21.36%，毛利率为66.44%，对比去年同期79.22%的毛利率也有明显减少。在财报中，微盟主要强调是商家服务方案业务拖累了毛利水平。

此外，微盟不仅是在亏损状态，其亏损还在扩大。今年上半年，微盟的经营亏损同比扩大285.2%至6.31亿元；净亏损6.09亿元，亏损同比扩大9.1%；经调整净亏损为5.67亿元，同比扩大499.2%。

图源：微盟财报

事实上，微盟明显扩大的亏损不仅是因为营收中有一部分的下滑，同样也受到了销售成本增长的影响。

今年上半年，微盟的销售成本达到3.02亿元，同比增加51.5%。其中占大头的是无形资产摊销，财报称是由于投资研发WOS新商业操作系统并升级SaaS产品所致。对应来看微盟的研发支出确实有明显提升：在今年上半年研发支出4.69亿元，同比增长54.28%，研发支出占收入比也从去年上半年的31.7%提升至52.2%。另外微盟的运营服务成本也有明显上升，财报解释是因为针对大客商户的运营服务增长。

图源：微盟财报

业务增长慢，需要更具优势的产品提振；而研发新产品、加码大客户，又在提升成本，导致亏损扩大。电商SaaS这门“慢生意”的难做之处，在微盟身上体现的淋漓尽致。而在财报中，微盟明确提到加码大客、提升产品力、加强私域投入等等都是今年下半年要主要投入的方向，这也意味着何时盈利仍是未知数。

微盟和有赞同属电商SaaS赛道，今年微盟在去掉数字媒介业务后，两家在业务构成上也几乎完全相同。

不过对比来看，目前微盟在营收、毛利水平上要比有赞更高，整体付费商家数量也相对更多。

而当下两家在盈利上的差异，主要是因为今年上半年的发力点不同：有赞重点在做组织优化，降低了成本和费用，但微盟在产品开发上投入更大。其实整体上，有赞和微盟还都在持续亏损，这也足以证实电商SaaS这个行业在短期内想要盈利还不现实。