京东快手拼多多财报的B面：中国经济真正的韧性(2)

范围经济与规模经济融合，消费领域或进入U型增长阶段对于下半年宏观走势，主流的机构有两种展望，一种认为是会进入V型增长阶段，V型增长就是二季度以后，每个季度都会逐渐增长，直至复苏。另一种是认为会进入U型增长的过程，即复苏会经历一定的波折，但最终会进入复苏阶段。一个对消费经济的基本判断是，从社消数据来看，接下来的中长期，消费领域可很能会开始进入U型复苏增长阶段。国家统计局的7月社零数据显示，7月份社零总额为3.6万亿元，同比+2.7%，前值+3.1%也就是说，社消整体处在一个缓慢复苏的过程中。其中，粮油、食品类同比增长6.2%；饮料类同比增长3.0%，烟酒类同比增长7.7%。刚需品类之外，一些可选消费品比如化妆品品类表现不佳，同比数据微增0.7个百分点。整体来看，餐饮行业降幅边际收窄，但表现较弱，线下消费仍待恢复。不过，好的一面是，随着一系列有力的促销举措推出，消费市场的恢复节奏正在加快。根据国家税务总局公布的增值税发票数据显示，上半年端午节期间，全国零售业销售收入同比增长9.5%。其中，百货、超市、便利店等综合零售销售收入同比增长16.5%，互联网零售同比增长35.9%。社消数据增长的背后，可能意味着消费经济正在进入关键的复苏起势阶段。那么，如何看待复苏之后消费市场未来？从长期看趋势，短期看节奏。虽然整体来看，社会消费复苏增长可能需要经历一个阶段性的微增，但整体来看，增长的趋势不变。核心原因在于两点：超大规模的市场+超大规模的产业供给，范围经济与规模经济能够融合增长。中国的市场很大，市场越大，大的市场能造就专业化分工，提高劳动生产率，也就是说，同等质量产品下，成本价格上就更有优势。这一点，是中国经济韧性的鲜艳的底色。一些电商平台比如拼多多，与产业的关系正在变得更加紧密，商品也就会更有竞争力，无论是内销还是出海，都有不错的市场空间。而大规模市场+大规模供给，本质上是规模经济。中国大陆是人口规模最大的单一大陆市场，这样市场走出来的企业自然有很强的竞争力，强大产业规模供给下，对外寻求增量也就变得更加容易。对于国内市场而言，增长的支撑在于范围经济与规模经济能够融合增长。国内电商市场已经非常成熟，对于电商零售而言，这意味着未来一段时间，消费增长会进一步分层，平台的规模经济增长性相对减弱，范围经济增长性可能会进一步增强。短期来看，复苏阶段增长的机会就是要抓住范围经济增长的“小节奏”。所谓范围经济，是指在某一区域内，多类经济组合而成的一种经济类型。在消费领域，意味着多品类的范围经济增长，可能比规模增长更能带动消费经济复苏。拼多多财报中有一个非常值得关注的信息点：“手机行业全品类同比增长148%，家电全品类销售规模同比增长103%，美妆行业全品类销量同比增长122%、日化行业全品类同比增长110%。”也就是说，即便是大的增长趋势不明显，但消费领域的某一品类的增长，仍然会带动周边范围品类的增长。比如，智能手机的销量增长，也可能会进一步带动TWS无线耳机、蓝牙音响等数码产品的增长。再比如，美妆品类的增长，也能带动日化品类的增长，因为这部分品类的消费人群重合度较高，消费信任链条更容易建立。在一些成熟的领域，规模经济见顶之后，再想复制行业发展初期的高速增长已经不太可能，这就需要充分地挖掘模式创新的创造力，去从大周期中找到增长的“小节奏”，这对于处于复苏阶段的消费市场来说尤为重要。总结：上下同欲者胜、风雨同舟者兴。精准的政策释能下，面对消费经济复苏的挑战，市场有充足的底气发挥自身的优势，百尺竿头，更进一步。面对未来的大的确定性与未知的不确定性，要实现穿越周期实现增长，需要实力也需要信心。时代旋律之下，不容懈怠但却值得庆幸，庆幸我们有强大社会组织能力，有强大的产业基础，有凝聚人心的能力。而这些，才是中国经济真正的韧性所在。