华为可能撑得住，但供应商们危险了？(5)

从2019年报也能佐证这一观点，过去一年中国市场营收达到5067.33亿元，比2018年增加36.16%，而欧洲中东与非洲、美洲增幅并不显著，值得注意的是亚太市场营收出现萎缩，同比下降13.90%。

从某种意义上讲，这似乎是一出国外折戟，国内疗伤的剧本。如果不是一场疫情，恐怕华为能在国内滋养下打一场防守反击。

研究机构 Strategy Analytics近日发布数据显示，全球智能手机出货量在今年2月达到6200万台，环比下降39%，同比下降38%。

华米OV无一幸免，其中华为环比下降最甚，今年一月尚能达到1220万台，一个月后仅录得550万台，环比降幅达69%。 疫情于三月渐渐过去，可国内刚刚看到脱下口罩全面复工的景象，病毒却在国外愈演愈烈。

不出意外，全球智能手机出货量将继续维持低位，今年全年手机厂商将头顶行业寒冬之时，还得腾出一只手抵抗疫情带来的次生危机。

需求与供给两侧皆被次生危机波及。

需求侧主要是消费受到直接打击，除生活必需品及医疗相关行业之外，其余商品消费热情普遍低迷。此外，一般人因无法复工、企业倒闭而失业、工资拖欠等问题，导致全社会购买力下降。虽然不少地方政府出台刺激计划，可毕竟只能起一时之效，无法长久。

2018年华为消费者业务营收占比为48.37%，到去年进一步扩大到54.41%，其to C色彩越来越浓。不难想见，今年该业务营收遇到前所未有的危机，也会进一步加剧业绩震荡。

供给侧因为供应链企业停工停产遭遇“休克”导致一系列问题。最为显著的是资本问题，短时间应收应付款项难以兑付，不少企业现金流接近枯竭。根据德勤企业咨询信用风险管理团队预测，企业至少需要五个月时间才能恢复，而湖北地区或将持续到今年八月。

具体到智能手机行业上游厂家，整体负债规模都处于高位。

京东方带息负债达1314.4亿元，占总负债规模67.17%，资产负债率达60%。蓝思科技带息负债愈173.6亿元，占总负债规模近六成，资产负债率为61.6%。欧菲光带息负债约为153亿元，占总负债规模近半，资产负债率超70%。

供应链企业债台高筑之际，华为亦难独善其身， 最新财报显示华为总借款相比2018年大增60.37%。 正是因此，去年首次在国内发行30亿规模企业债，这个数字对华为体量来说顶多算是试水，但侧面反映企业资金流存在一定困难。