张忆东最新分享：欧美进入滞胀期，中国资本市场“螺蛳壳里做道场”，能源科技是天时地利人和，明年数字经济的机会将好于今年

1、美国欧洲进入到一个低增长、再通胀的新阶段，类似于1970年代的类滞胀期。这将成为未来5年甚至更长时间的宏观主线，使得欧美国家政策有效性降低、摇摆性上升。海外呈现出较长时间的通胀和较短时间的衰退互相交织，持续做这种往返运动。

2、我们一定要区分低增长、高质量这两个词组，要综合的来看。不要一想到增长放缓，就好像是一种非常负面的信息。有的时候是非不能也，实不为也，要考虑怎样让我们的发展更加没有后遗症、更加高质量，从而可以从容化解逆全球化的逆流和全球供应链重构的潜在风险。

3 、中国经济迈入到低增长高质量发展的新常态。（宏观经济）增速的中枢下移了， 可是中国按照双循环驱动的高质量发展，这是一个主要的方向，是战略性的趋势。

我们想清楚了，也就知道了时代的机遇在哪里，那就是以“新半军”为代表的先进制造业。

与此对应，中国资本市场进入新的 “螺蛳壳里做道场”阶段，类似2012-2014年。行情处于中长期的底部区域，无论是 A股还是港股，都处于中长期的底部区域，但是，需要我们用结构性思维去找到战略性的机遇。

4 、从中短期的角度来说，要从战术上警惕拥挤，立足于性价比进行配置，因为的确有些非常热门的方向，大家都比较看好，所以赛道比较拥挤，一旦有市场风险暴露，它的波动性也非常大。

但是大家不要为了切换而切换，更多的是基于基本面，基于景气的相对强弱，基于业绩的相对变化，如果它是高增长，对应的高估值是可以维持的。

5 、未来数年能源科技是天时地利人和，既能够解决全球通胀，应对全球通胀的痛点、需求而做有效的供给，同时又能够保证中国的能源安全和能源科技革命。

只是新能源有周期性，比如说今年是大年，明年可能个别领域的个别环节会呈现出一种分化，甚至竞争格局的阶段性恶化 。

6、从长远的角度来说，新能源车产业链，特别是新能源车的智能化，以及信息科技、数字经济对新能源车的改造，会是一个非常明确的前景。