芯片概念和海南板块大跌，你怎么看？

上周费城半导体指数上涨4.59%，A股半导体指数月线收出阳包阴，整个半导体行业似乎都要开始复苏。虽然海外巨头今年2季报的财务数据超出市场预期，但日韩的贸易战也成为另一个市场重要影响变量，未来这个行业将出现什么变化？本文从基本面和技术面帮您分析一下这个半导体行业处于一个什么情况。

一、半导体景气度有望于今年四季度反转。

1、海外巨头今年财报及展望超市场预期。

近期台积电、德州仪器、intel 等国际龙头相继公布财报并召开财报说明会，具体内容如下：

（1）台积电董事长刘德音及总裁魏哲家看好下半年智慧型手机、高效能运算（HPC）等强劲需求，带动7奈米产能全线满载到年底，预期第三季营收较上季成长约18%优于预期，第四季营运也乐观展望优于第三季。

（2）德州仪器2019年2季度营收为36.7亿美元，同比下降9%，优于市场预期的36亿美元。净利为13.1亿美元，低于2018年的14.1亿美元。每股盈余为1.36美元，低于2018年的1.40 美元，优于市场预期的1.22美元。德州仪器预期第3季营收为36.5亿美元至39.5亿美元，每股盈余为1.31 美元至1.53美元。根据IBES一致预期，德仪第3季营收将成长至38.3亿美元，每股盈余将升至1.38 美元。

（3）Intel2019年2季度实现营收165亿美元，同比下降约3%，环比上涨约3%，二季度公司整体毛利率为59.87%，公司第二季度实现净利润41.79 亿美元，净利润率为 25.32%，调整后每股收益为1.06 美元，同比增长2%。2019年3季度预计营收180亿美元，同比下降6%，预计第三季度每股盈利1.24 美元，同比下降11%；2019年全年业绩预计目前为695亿美元，同比下降约2%；预计全年每股盈利大约4.4美元，比2018年同期下降约4%。

2、费城半导体指数（SOX）开始出现明显反弹迹象。

上周费城半导体指数上涨 4.59%(上上周费城半导体指数上涨 1.30%)，近一个月上涨 11.01%，近三个月上涨 3.00%， 近六个月上涨 24.41%，今年以来上涨 37.98%。

短期指数持续稳定上涨，中长期仍需观察 3Q19 传统旺季情况，现阶段国际资金环境宽松，加上经济数据维稳及企业财报表现、筹码动向均有助支撑指数，业绩表现较佳的个股表现也较有支撑。目前行业对于下半年的需求看法审慎乐观，但由于中美谈判恢复，短期市场主要仍反映中美贸易摩擦及华为事件影响减缓，新增日韩贸易战影响仍待观察，后续持续追踪产业状况，整体半导体行业业务状况原本预期环比逐季回温状况，现在不确定性增加，市场预期仍维持观望。

二、半导体自中美贸易战之后逐渐开始国产替代过程。

从中兴到华为，中美贸易摩擦的背后是科技的较量，半导体始终是核心问题所在。半导体自主可控如今已到了不得不面对，不得不解决的地步。过去，国内下游终端厂商发展飞速，但缺少了对上游半导体厂商的扶持；如今，中美贸易摩擦下，国内终端厂商开始将供应链向国内转移，将真正发挥出下游带动上游发展的作用，半导体国产替代加速进行。国内卓胜微、圣邦股份、北京君正、紫光国微等多家半导体公司发布 2019 年半年度业绩预告或快报，逆势成长，验证半导体国产替代加速进行逻辑。

通过上述数据来看，我们认为全球半导体行业同比数据将于 2019年四季度变好，逐渐迎来行业复苏。

未来市场仍有两个变量存在，将要引起这个行业重大变化。

1、基本面上，日韩贸易战是半导体行业另一个重要变量因素。

2019年7月日本展开对南韩半导体原料出口管制措施，全球科技战全面延烧，日韩贸易战影响持续，日本政府也在考虑第2波措施，预计8月启动，那就是把韩国从安全保障友好国家的“白色名单”中除名，日本政府若正式将韩国从货物出口的白色名单中剔除，将会对每年超过6200亿日元的半导体制造设备出口造成重大影响，对整体产业影响仍待持续观察，短期内供给缩减预期心理，带动价格止跌反弹，但价格涨势要有支撑，仍得视大厂库存去化程度，及第3季电子业旺季市场需求力道。上周传出美国将解除对华为的出口禁令，让半导体与5G产业对于未来预期转向乐观，但是日、韩科技战是否会成为半导体荣枯的另一关键，则是必须密切留意的重要事件。

2、技术面上，A股半导体指数月线面临重大方向性选择。

上图是半导体指数（880491）的月K线，目前月K线逐渐出现反弹，特别是最近两根月K线更是阳包阴，唯一的可惜是量能近三个月还是逐渐萎缩。值得特别关注的就是5月均线、20月均线和60月均线已经出现粘合情况，下个月将面临方向性选择，未来指数月线如何选择方向非常重要，密切留意指数选择的方向，这也是技术上半导体指数的重要的变盘提示。

对于半导体行业，目前中国政策支持集成电路发展方向不变，短期科创板开板后资金涌入，行业情绪升温，短期行业情绪相对乐观，集成电路产业作为战略新兴板块持续成为市场焦点。未来提示大家，若日韩贸易战升温令半导体价格持续上涨，A股半导体指数若能分时持续放量拉升，则半导体行业个股将有一定短炒的机会；若半导体价格回落，且A股半导体指数若分时放量持续回落，则要注意短期半导体行业个股回调的风险。以上就是不同情况下的半导体行业交易的不同策略，交易你所见，而非你所想，希望大家根据半导体行业发展情况而做出自己的操作决定！

风险提示：中美贸易摩擦恶化；半导体国产替代进展不及预期；被动元件价格下降；消费电子下游需求不及预期；5G 推进不及预期。

重要提示：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

海南都特区三十来年了，再次开放也是一个漫长的建设过程，不可能一下子就变成了一个世界级花园。芯片也是一个慢慢积累才有回报的玩意，所以呀，企业还是原来的企业，不可能一夜就成了凤凰。