慧翰股份创业板IPO，科创板注册前“急刹车”，三成收入来自与上汽关联交易(3)

2021年，慧翰股份的营业收入也变为正增长，但仍有一些问题未消除。

报告期各期末，慧翰股份应收账款余额分别为6939.13万元、9121.82万元、1.42亿元和1.12亿元，占各期营业收入的比例分别为25.22%、34.40%、33.61%和106.90%，占比较高，存在较大的坏账风险。

此前，慧翰股份与观致汽车及宝沃汽车就曾分别因673.75万元及391.23万元应收款项对簿公堂提起了诉讼，虽然最后慧翰股份胜诉，但由于观致汽车逾期仍未还款，宝沃汽车破产清算，慧翰股份只能为此全额计提坏账准备。

产品单价持续下降

虽然慧翰股份将2020年车联网智能终端的销售收入下降归结为受新冠疫情影响，但实际上2018年-2020年期间，慧翰股份的总收入及车联网智能终端收入均连续3年下降。

一方面原因是整个行业的增速停滞。自2017年起，国内汽车销量逐年下降，2021年，受一系列刺激政策影响，销量增幅转正，但同比仅增长3.8%。

因此，2019年-2021年，中国车联网市场规模增长率连续3年下降，市场规模提升缓慢。

图片来源：慧翰股份招股书

另一方面，慧翰股份也面临着逐渐激烈的竞争。

2017年-2021年，慧翰股份车联网智能终端TBOX产品单价分别为552.17元/台、526.74元/台、481.06元/台、433.64元/台、400.92元/台、382.15元/台，逐年下降。

招股书给出的主要原因是车联网智能终端产品种类丰富、规格型号较多，产品价格存在差异，报告期内更高性价比的产品销售占比提升导致平均单价下降。

除了招股书中披露的 德赛西威（002920.SZ） 、 经纬恒润（688326.SH） 等国内车联网服务商，及博世、法雷奥等国际知名汽车供应商，新进公司也加剧了行业竞争。

2021年6月， 兴民智通（002355.SZ） 推出的包括华为平台在内的多平台5G TBox终端陆续进入量产阶段，其中搭载华为5G通信模组的TBox终端产品会为北汽蓝谷供货。

2022年1月，兴民智通研发的独立式EDR与TBOX集成式EDR产品均已达到量产状态。