从一人小作坊，到两款产品流水百亿，起底一家低调的出海公司(2)

壳木游戏2011年在运营产品

壳木游戏部分业绩，数据来源于：《北京神州泰岳软件股份有限公司发行股份及支付现金购买资产报告书》（下称报告书）

直到2011年底，壳木游戏研发的《小小帝国 （Little Empire） 》才凭借横版策略对战的玩法，和全球首款3D策略类手游的噱头，率先抢先占领了市场蓝海。上线次年便拿下了2100万元的营收，壳木游戏也得以引起资本市场关注，获得了神州泰岳溢价27倍、资金高达12亿的收购。

《小小帝国》 收购完成后，李毅获得了9亿的身价，也签署了长达四年的业绩对赌。而这份对赌，却成了壳木游戏悬在头顶的达摩克利斯之剑。

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四年对赌，两次失败

对赌协议要求，壳木游戏需要在2013年 - 2016年，分别完成0.8亿元、1亿元、1.5亿元和2亿元的年度净利润，如果低于承诺业绩，李毅等承诺方需要以股份和现金进行抵偿。

其中，壳木游戏2013年净利润为8076万元，有些惊险地完成了第一年的对赌协议。

数据来源于：《报告书》及《北京京都中新资产评估有限公司 关于天津壳木软件有限责任公司2015年度盈利预测未实现的情况说明及致歉信》

而他们2014和2015年的情况却不容乐观，一方面主力产品《小小帝国》营收不断下滑，带动公司营收从2014年的1亿降至2015年的9000万，降幅接近10%。

另一方面他们期间研发上线的《人在天朝》《风暴纪元》《天子传奇》等多款新品，并没有取得预期收益。拿《天子传奇》来说，该产品在2015年的研发支出为552万元，2016年的账面价值为323万元——这相当于花500万造了个第二年就只值300万的产品，虽然这没有太大的可比性，但也能大致看出这几款产品的处境。

《天子传奇》最高登上iOS畅销榜第168位，于上线10天后下架

在这两方面的影响下，壳木游戏在2014年和2015年仅取得净利润8900万元和7400万元，未完成业绩对赌。为此，神州泰岳及其资产评估方发布了致歉公告，壳木游戏股东则为此补偿了总金额超2.1亿元的股份。

数据来源：2015和2016年的《北京神州泰岳软件股份有限公司关于相关股东拟实施业绩承诺补偿的提示性公告》