美国大规模“气候投资”启动：风光储、热泵、户用光伏都受益

美国众议院投票通过《2022年降低通胀法案》，酝酿长达18个月的美国史上最大规模气候法案即将本周内问世。上周五，美国参议院已经通过上述降低通胀法案。众议院也通过后，法案将递交美国总统拜登，只待拜登签字就可成为立法。该法案提出投入3690亿美元将用于气候变化和清洁能源，明确了对风能和光伏项目给予长期税收抵免，另外增加对储能、沼气和氢的税收抵免。如果采用美国产设备或在贫困地区建设项目，风能和光伏项目开发商还能获得更多支持。美国史上最大规模气候法案的通过，对于全球能源转型的影响，不可谓不大。分析指出，该法案把一些项目投资税收抵免延长10年，提供高达50%的项目成本财政支持，计划到2030年减少40%的碳排放量，将大大降低一系列清洁能源项目的建设成本，并提高激励措施的有效性。从事可再生能源项目融资工作的Norton Rose Fulbright合伙人Keith Martin表示：这将开启可再生能源的黄金10年，或者更长。但这是一个漫长的过程，需要规划并真正实现向清洁能源的过渡。

税收抵免延长10年 提供50%项目成本财政支持 新能源行业普遍受益

在过去十年中，风能和太阳能项目的税收抵免推动美国相关装置设施爆炸式增长。但补贴持续的时间范围通常很短，让项目开发商争先恐后地赶在最后期限完工，打击了风险厌恶者的投资积极性。而本次气候法案为美国史上最大气候法案，规模高达3690亿美元；持续时间也更长，光伏项目可以获得的30%投资税收抵免延长10年；项目成本财政支持比例也更高，如绿氢补贴高达生产成本的50%，同时也将刺激电动汽车、储能、碳捕获和风能等其他清洁能源行业的爆发。媒体报道指出，光伏装机量同比增速将翻多倍，普林斯顿大学安德林格能源与环境中心的助理教授Jesse Jenkins指出，根据普林斯顿大学模型预测，从现在到2030年，仅集中式太阳能发电装机容量就可能增加约500千兆瓦，这意味着年平均年增速约为2020年的六倍。其次，美国刺激法案首次针对储能制定单独税收补贴计划，独立研究公司Rhodium的合伙人John Larsenz表示，Rhodium的模型预测，到2030年，在最好的情况下，美国储能市场容量将实现100千兆瓦，而今年该行业则仅有6千兆瓦。

与此同时，气候投资法案对于美国新能源汽车行业的带动效应也不容小觑，并且还将通过税收抵免政策提升清洁能源需求。此外值得关注的是，法案还提高了对碳捕捉、氢气生产等新兴技术的税收优惠。有分析人士认为，对氢气生产的支持可能是气候投资法案中最具变革性的内容，尤其是针对由清洁能源生产的绿氢。绿氢将获得高达每千克3美元的补贴，据估计这已超过绿氢生产成本的50%。投资机构ClearBridge Investments的清洁能源分析师Dimitry Dayen表示，这项补贴将改变业内的游戏规则，这将“改变清洁能源的成本结构”。

掀起可再生能源"淘金热潮"

投资者看到了气候法案引发的"淘金热潮"，正在加速涌入进入可再生能源市场。

自7月27日参议院民主党人宣布通过该法案以来，可再生能源公司的股票大幅上涨，分析认为，《降低通胀法》将带动全球投资热潮 。管理着一家专注于太阳能的对冲基金Esplanade Capital的总裁Shawn Kravetz 表示，他的公司今年主要关注欧洲可再生能源的繁荣。美国开发商一直在努力应对与大流行相关的供应链中断、进口关税威胁的担忧。这项具有十年政策稳定性的立法正在改变这种做法。Kravetz表示：我们的策略已经改变，因为我们在美国看到了更多的机会，机会的规模和范围刚刚扩大。

再例如，法国巴黎银行资产管理公司环境战略部门的联席负责人 Edward Lees 预计氢气将“更具吸引力”，他在投票前增加了氢能和光伏行业的头寸，押注该法案的通过。到目前为止，大多数可再生能源项目都由投资开发项目的投资者提供资金，以换取相关的税收减免，即所谓的税收股权融资。投资银行Marathon Capital 的首席执行官Ted Brandt则表示，展望未来，开发商无需进入这些“繁琐、高摩擦的合作伙伴关系”，这打开了市场，将大大有助于缓解多年来的供需失衡。尽管从肯塔基州的洪水到加利福尼亚州的野火，气候变化的影响越来越明显，但由于回报不确定，一些投资者对支持项目犹豫不决。美国太阳能开发商 8minute Solar Energy 的首席执行Tom Buttgenbach认为：长期的税收减免将为更多融资“打开闸门”。

推进家庭能源转型 空气源热泵和户用光伏迎来机遇

除了对清洁能源技术的巨大投资外，家庭电气化方面也尤为重要，该法案最终将推进家庭能源转型，例如，家庭供暖和制冷的方式，驾驶汽车，甚至工作。据非营利组织Rewiring America称，该法案包含了将1000亿美元用于社区层面的能源转型。Rewiring America表示，这项法案实际上是投资1000亿美元，使美国家庭能够从依赖化石燃料转向使用高效的清洁能源，将带来全面的影响。

世界资源研究所分析师Dan Lashof列举指出，空气源热泵和户用光伏将迎来机会。法案措施包括对空气源热泵成本提供30%的税收抵免，最高可达2000美元，并为购买相关设施的中低收入家庭提供更多的财政支持。Lashof表示，热泵也将变得更便宜，根据《国防生产法》，该法案为制造热泵提供了5亿美元。该法案还将户用光伏税收抵免从10%提高到30%。

据计算，如果一个家庭安装一台空气源热泵来取代他们的炉子和一台热水泵，并购买一辆电动汽车和屋顶太阳能电池板，每年可以节省多达1800美元。分析指出，到2030年，该法案可能有助于年全面降低能源成本，越来越多的清洁能源将取代化石燃料。同时，也有该法案的反对者认为，它实际上会提高消费者的成本，而不是降低成本，而且会使美国化石燃料生产成本更高。