曾融资10亿 如今市值8亿！新三板第一影视股暴跌34%

　　做下一个华谊兄弟，这是不少影视公司的梦想。

　　为此，不少影视公司前赴后继进入新三板，寻找好项目，努力拍片，并大手笔资本运作。

　　这些公司中，基美影业曾是最接近“成为下一个华谊兄弟”的人。

　　作为挂牌最早的影视公司之一，基美影业算得上是新三板第一影视股。不到四年，公司共计融资10.2亿元，成为新三板融资最多的影视公司，远超第二名嘉行传媒的4.84亿元。

　　但现在，这家市值曾高达38.61亿元的公司，如今市值只有8.84亿，成了破净股。

　　一、股价大跌34.15%，公司成为破净股

　　今日，基美影业复牌。

　　开盘后，基美影业的股价一路暴跌，最低跌至2元/股，最高跌幅达55.65%。截至收盘，基美影业的股价为2.97元/股，跌幅高达34.15%，成交金额1146万元，市值8.84亿。

　　要知道，在公司股价最高的2015年6月23日，基美影业股价为51.41元，市值高达38.61亿元。

　　基美影业的暴跌，与其2016年业绩不佳有莫大的关系。

　　此前，基美影业曾因未能在2017年4月30日前披露《2016年年度报告》，一直处于停牌状态。

　　6月9日，基美影业发布了2016年年报。年报显示，去年公司营业收入为1.04亿元，同比下降46.01%;亏损2.65亿元，同比下降830.14%。

　　对此公司的解释是，主要原因在于公司战略转型，开始从下游协助推广业务向电影产业链上游拓展，并作为执行制片方主控电影的投资、制作和拍摄，投入成本较上年度大幅增加了108%。

　　公司年报显示，报告期内，公司主控主导了《魔轮》、《勇士之门》、《超级快递》3部影片的剧本开发、投资制作、宣传发行等环节，投入成本较上一年度大幅增加。同时，部分上映影片的电影票房表现未达预期，相关国内版权收入有所减少。

　　业绩大跌，投资者开始用脚投票。2.97元/股的基美影业，也成为新三板二级市场估值最低的影视公司。

　　而估值直接体现到公司的净资产中了。截止2016年末，基美影业的每股净资产为3.27元/股，市净率仅为0.91倍。这样的估值究竟意味着什么?读懂新三板研究员列一组数据你就明白了。

　　在下图中，除了资不抵债、陷入困局的ST春秋外，其余影视公司的市净率均在1倍之上，即使最低的皇品文化，市净率也有1.14倍。

　　你很难想象，这样的基美影业几乎是近两年来，新三板最受资本追捧的影视公司。

　　2015年5月，基美影业向海通证券、东方证券发行200万股，募集资金3850万元，估值11.36亿元;

　　2015年6月，基美影业以23.8元/股向北京天星山河投资中心、东方证券、天风证券等投资者发行1596万股，募集资金3.8亿元，估值17.4亿元;

　　2015年12月，基美影业再次完成一笔5.98亿元的融资。此时，基美影业的估值已经高达24.82亿元;

　　而基美影业也凭借2015年以来10.2亿元的融资，成为新三板融资最多的影视公司，而排在第二的嘉行传媒，融资金额仅为4.84亿元，甚至不及基美影业的二分之一。

　　二、破净的基美影业，净资产究竟如何?

　　虽然基美影业已经成为破净股的成员。但是不同的公司之间，净资产差异也有可能极其巨大。

　　那么，基美影业的净资产究竟是那些资产呢?

　　细细分析，读懂新三板研究员发现，在基美影业的资产结构中，净资产主要由货币资金、长期股权投资、存货和应收账款组成。

　　其中，长期股权投资主要是公司通过子公司FF Motion，以约 4.4 亿元认购欧罗巴公司的定向增发。

　　公告显示，基美影业参与定增的价格为5.25欧元/股，6月13日收盘，欧罗巴公司收盘价为4.04欧元/股，换句话说，基美影业的收购价格与目前的收盘价比较，溢价了30%。

　　但是，即使按目前股价计算，基美影业这部分价值也有3.35亿元。