万亿物联网赛道：秦川物联业绩增长乏力，由盈转亏！

文/杨剑勇
谈及物联网，第一印象就是这个产业规模高达万亿。事实上，结合各权威调研机构给出的数据，全球物联网市场规模超万亿美元。其中，IDC预测到2026年，全球物联网（企业级）支出规模将达到1.1万亿美元，需要指出的是，我国物联网产业在过去几年中，呈现出高速发展态势，继2018年产业规模突破万亿大关后，有数据显示，我国物联网产业规模已突破2.4万亿元。可以看出物联网产业机遇巨大，对于身处赛道上的厂商来说释放新机遇。 然而，物联网赛道上的玩家们，呈现出几家欢喜几家愁的局面。其中，作为深耕物联网细分场景的秦川物联，2022年上半年营收微增0.44%为1.54亿元，亏损616万元，去年同期盈利1687万元。 针对净利润大幅下滑，由盈转亏的局面，秦川物联声称主要是竞争日趋激烈，新冠疫情反复又进一步加大了市场开拓难度，产品价格下降，加之主要原材料的采购价格较上年同期均有不同幅度的上涨使得产品成本上涨，综合导致毛利率下滑。 同时，秦川物联期间费用同比增长，尤其研发费用增长幅度较大，主要系持续加大研发力度投入，不断增加研发人员储备所致；此外，受新冠疫情的影响，销售回款不及预期，应收账款余额进一步增加，导致信用减值损失增加。 在物联网产业中，秦川物联主要以物联网智能燃气表为核心产品，是国内少数同时具备燃气表基表及智能控制部分的设 计和制造能力的企业之一。其次，还是IC卡智能燃气表、膜式燃气表、工商业用燃气表等产品。而成本较高的物联网智能燃气表销售占比为88.07%，较上年同期增长14.55%，成本较低的IC卡智能燃气表销售收入占营业收入的比重由2021年上半年的19.5%下降至2022年上半年的5.66%。 在半年报中，秦川物联表示，公司物联网智能燃气表、物联网智能水表属于物联网终端产品，公司的核心技术提高了燃气表、水表的计量精准性、使用的安全性和智慧性，公司主要产品均使用自主研发的核心技术，报告期内，不断加强物联网智能燃气表和水表相关技术的研发，不断提升核心产品物联网智能燃气表的竞争力，满足客户差异化的使用环境，丰富产品类别，其销量增长迅速。 据介绍，秦川物联的物联网智能燃气表自2017年开始投入市场以来销售数量不断增长，2021年的销量同比增长31.33%，该产品销售收入占营业收入的比重为75.23%，是最赚钱的板块。不过，智能燃气表的市场需求与天然气消费量、燃气表存量替换以及智能燃气表的渗透率等因素密切相关，未来的发展驱动力主要还是受气化率、存量替换、房地产行业新增需求等几方因素影响。与此同时，行业竞争日益激烈。 要知道，市场竞争日益激烈的局面下，伴随而来的是销售价格有所下降。秦川物联通过降低售价以此抢夺市场，再叠加产品成本的上升双重因素导致毛利率降幅较大。 成本上升主要模组及物联网卡、智能燃气表主控芯片、钢材、电路板等主要原材料的采购价格同比均有不同幅度的增长是产品成本上升。 值得一提的是，国内智能燃气表市场逐步以物联网智能燃气表为主，但物联网智能燃气表的市场销售主要依靠智能燃气表生产企业的市场推广，秦川物联预计未来市场竞争将不断加剧，物联网智能燃气表能否保持增长趋势存在不确定性，可能会导致整体营业收入增速放缓或下降。笔者通过财报来看，自去年开始，秦川物联整体业绩增长乏力，2021年营收微增1.19%，今年上半年微增0.44%，而归母净利润更是断崖式下滑，由盈转亏，预示着市场竞争压力巨大。 当然，不仅秦川物联，还有高新兴、远望谷、日海智能、翱捷科技、涂鸦智能等物联网公司同样也深陷亏损困境。 2022年第一季度，来自IoT PaaS收入为4180万美元，同比下降16%。因IoT PaaS营收下滑导致总营收同比下降2.7%为5530万美元。净亏损为5500万美元，相比去年亏损进一步扩大。在业绩展望中，预计2022年第二季度营收为6000万至6500万美元之间，而2021年第二季度营收为8470万美元，营收继续呈现下降态势。 2022年上半年，高新兴预计营收为11亿-11.6亿元，比上年同期上升:3.87%至9.53%。营收增长乏力的局面下，再次陷入亏损困境，上半年预计亏损为6000万至7000万元，上年同期亏损为3922.6万元。远望谷预计在2022年上半年亏损5000万-7000万之间，在2021年、2020年分别亏损6612.5万元、4.377亿元。日海智能预计上半年亏损2.5亿-3.2亿元。额外要指出的是，因为日海智能2021年度被出具无法表示意见的审计报告及否定意见的内部控制审计报告，被交易所实施了“退市风险警示”和“其他风险警示”。 最后，伴随5G日益扩大，将能进一步促进物联网产业发展，为围绕物联网垂直应用的厂商释放机遇。只是相比诸如北京君正、中科创达等物联网厂商营收与利润实现双增长不同的是，秦川物联、远望谷、日海智能、涂鸦智能等物联网公司的持续亏损，形成巨大反差。 但物联网产业蓬勃发展趋势下，对于身处物联网赛道上的厂商来说，物联网能为他们打开了更广阔的业绩增长空间。