面板景气周期持续，TCL 科技一季度净利预增超 10 倍，120 亿定增剑指全球前二

　　原标题：面板景气周期持续，TCL 科技一季度净利预增超 10 倍，120 亿定增剑指全球前二

　　4 月 12 日晚间，TCL 科技（000100.SZ）披露 2021 年第一季度业绩预告称，2021 年 1 月至 3 月，公司预计实现净利润 30.5 亿元至 34.2 亿元，较上年同期的 2.71 亿元上 10.3 倍至 11.6 倍；同期对应的归属于上市公司股东的净利润预计是 23.2 亿元至 25.5 亿元，较上年同期的 4.08 亿元增长 470% 至 520%。

　　TCL 华星一季度净利润预增 15 倍

　　具体来看，TCL 科技指出，2021 年第一季度，其旗下 TCL 华星预计净利润同比增长 15 倍，环比提升近 30%。其中，在大尺寸领域，t1、t2、t6 产线满销满产，t7 按计划爬坡，出货面积同比增长 15%，主要尺寸产品价格持续上涨，大尺寸业务净利润较 2020 年第四季度环比增长超 50%；在小尺寸领域，t3 产线满销满产，t4 柔性 AMOLED 产线按计划扩产。

　　此外，TCL 科技称，于 2020 年第四季度纳入公司合并报表范围的天津中环电子信息集团有限公司（简称「中环电子」）成为公司业绩同比增长的驱动因素之一。2021 年第一季度，中环电子控股的中环股份（002129.SZ）实现归属于其上市公司股东的净利润同比增长 86.27%-117.97%。

　　TCL 科技称，虽然业绩贡献季度分布不均衡，但公司有信心全年业绩实现稳健增长。该公司相关人士对界面新闻记者表示，一季度市场上涨趋势已得到验证，在今年二季度市场仍会维持上涨趋势，「整体来看，相对于 2020 年，2021 年公司的盈利能力还是有所上升的」。

　　东北证券日前研报认为，2021 年是面板龙头业绩兑现大年，业绩环比改善预期强烈。「对于 TCL 科技而言，其 TV 面板的价格上涨带来的利润弹性非常强，而公司又是公认的在成本端做到极致的面板厂，业绩存在持续超预期的可能。」

　　2020 年报显示，按 2019 年重组后同口径，TCL 科技去年实现营业收入 766.8 亿元，同比增长 33.9%；归属于上市公司股东净利润 43.9 亿元，同比增长 67.6%。其中，TCL 华星实现营业收入 467.7 亿元，同比增长 37.6%，净利润 24.2 亿元，同比增长 151.1%。

　　回顾来看，2020 年，公司正式更名为「TCL 科技」，并于 7 月摘牌中环电子，进军半导体及半导体光伏领域；8 月份再收购苏州三星，巩固半导体显示产业的行业地位和竞争优势。至此，TCL 科技形成以半导体显示、半导体及半导体光伏、产业金融与资本三大板块为基础的业务架构。

　　在 2021 年一季度业绩预告中，TCL 科技称，收购苏州三星相关股权的事项已完成交割，自 2021 年二季度起开始为公司贡献收入和效益；同时，公司收购茂佳国际 100% 股权事项的交割工作正在按计划推进，报告期内尚未纳入公司合并报表范围。

　　值得一提的是，TCL 科技提出，公司加速中尺寸领域的 IT、车载等产品和客户开拓，完善全尺寸领域的产品矩阵和业务体系。

　　4 月 9 日，该公司发布拟募资不超 120 亿元的定增计划，其中 90 亿元募投发现正是瞄准中尺寸市场的「第 8.6 代氧化物半导体新型显示器件生产线项目（即」T9 项目「）」。

　　据介绍，T9 项目的主要生产和销售中尺寸高附加值 IT 显示屏（包括 Monitor、Notebook、平板），车载显示器、医疗、工控、航空等专业显示器、商用显示面板等；项目预计 2021 年 9 月前开工，开工后 24 个月内投产。经测算，T9 项目税后内部收益率为 10.94%，税后静态投资回收期为 8.54 年。

　　我们预计在 T9 产线量产出货后，TCL 华星在 IT 领域将由现在的全球第七位提升到全球前二，带动公司在未来 3 年营收跨入千亿平台。国元证券最新研报认为，T9 产线（T9 项目）将接力 T4、T7 产线，以完成未来 5 年 TCL 华星的高增长；同时，T9 产线将为公司下一代 G8.5 柔性可卷绕 OLED 显示面板产线提供技术论证及储备，成为 TCL 下一代显示核心技术的关键印证平台，不断为公司发展助力。

　　对此，TCL 科技相关人士并不否认。该人士对界面新闻表示，预期 T9 项目投产后，公司在中尺寸市场能达到全球前二的市场份额。「通过此次 90 亿元投资 T9 项目，对公司有三个好处：一个是产能扩充；二是丰富了产品线，公司已经在大尺寸市场用于相对稳固的市场优势，此次向中尺寸领域拓展，进一步丰富公司产品线；三是中尺寸产品的获利能力更强，对公司盈利能力有较大的提升。」

　　据悉，自 2009 年成立以来，TCL 华星已建成并成功运行 t1 和 t2 两条规模最大的 G8.5 液晶面板生产线、t6 和 t7 两条全球最高世代的 G11 产线、t3LTPS 和 t4AMOLED 两条 G6 产线，并收购整合了原苏州三星（苏州华星光电技术有限公司）G8.5 生产线（t10）。TCL 华星目前 TV 面板市场份额全球第二，55 吋产品份额全球第一，32 吋产品份额全球第二，65 吋和 75 吋产品份额目前已跃居全球第二；商用显示领域，交互白板出货量跃居全球第一，轨道交通、电竞等产品市场份额快速提升。

　　鉴于此，TCL 科技认为，TCL 华星在半导体显示各类产线建设与运营、客户和市场拓展等方面，均具备了承担 T9 项目建设和持续经营的基础。「本次定增事宜，有利于增强 TCL 华星规模优势，快速完善中尺寸的综合竞争力，奠定持续成长动能。同时，加速高附加值产品的渗透发展趋势，推动可卷绕式新型显示应用在新场景、新技术的产业化进程。」

　　中尺寸产品的获利性主要根据每家公司实际运营情况、产品开发情况及客户导入、合作开发情况。TCL 科技相关人士对界面新闻指出，相对大尺寸定制化产品，中尺寸等产品需要定制化，如果引入高端产品需求，其利润率是相当可观的，「公司近年来已建立与全球头部品牌相对长久的合作关系。相对其他厂商，公司在客户关系、产品着陆等方面有相对优势」。

　　该项目也得到广州市政府的支持。TCL 科技 4 月 9 日发公告称，该公司、TCL 华星拟与广州市人民政府、广州开发区管理委员会共同签署合作协议，共同建设 T9 项目。TCL 华星设立广州华星光电半导体显示技术有限公司作为项目公司负责项目建设和运营，t9 项目预计总投资约 350 亿元。本次增资完成后，广州华星注册资本为 175 亿元，TCL 华星持股 55%，广州市人民政府及广州开发区管理委员会统筹协调的国企持股 45%。

　　这种资金层面的设计，是和广州市政府一起统筹协调的。TCL 科技相关人士表示，更多的合作细节，公司后续经审批后披露。

　　据了解，2020 年，显示产业在历史底部迎来了周期拐点，去年 6 月以来，大尺寸面板价格持续上涨，行业盈利能力逐步恢复。平板显示产业作为国家竞争力的重要指标，是国家重点扶持产业之一。广州市是我国新型显示产业集群核心发展的区域之一，目前广州已有两大平板显示项目落户，并已形成千亿规模上下游分工细密的液晶平板显示产业集聚群。

　　作为全球半导体显示产品的主要供应商，TCL 科技表示，T9 项目及后续量产产线的落地将进一步促进现有产业的发展，有效提高当地产业集聚程度，提升整体产业实力。