“年轻人的社交元宇宙”冲刺港股

据港交所6月30日披露，社交平台Soul软件开发商Soulgate向港交所主板递交上市申请，BofA SECURITIES、中金公司（601995）为其联席保荐人。

据悉，Soul成立于2016年，作为新兴的社交软件，其对外宣称，致力于打造一个“年轻人的社交元宇宙”，最终愿景是“让天下没有孤独的人”。

腾讯为最大股东，曾赴美上市折戟

招股书显示，就月活跃用户及日活跃用户而言，Soul为国内领先社交网络。根据艾瑞咨询报告，Soul为国内首个所有用户均通过虚拟身份以avatars方式互动的社交网络平台。在开放式移动社交网络中，Soul在2021年拥有最多的私聊功能、最多的每名用户日均发送私人讯息数量，以及最高的每台设备日均启动次数。

2021年5月11日，Soul提交IPO招股书，拟于纳斯达克上市，股票代码为“SSR”。招股书中提到，截至2021年第一季度，Soul App手机移动端月活跃用户达到3320万，日活跃用户为910万，同比增长分别为109%和94.4%。如Soul成功赴美上市，将成为中国“社交元宇宙第一股”。

公开消息显示，在递交招股书前，Soul一共进行了7次募资，其中，Soul在2018年4月募资2600万美元，同年12月再次募资5700万美元。

Soul在2020年5月，及2020年8月进行D-1轮和D-2系列轮融资，其中，D1轮募资每股价格3.71美元，D2轮的价格为4.88美元，募资总额为1.35亿美元。

Soul在2021年7月和8月又分别进行了D-4系列轮融资，募资总额为1.77亿美元，D-4系列轮每股的价格为9.52美元。

2021年6月18日，Soul曾更新招股书，将发行价区间设定在每股美国存托股票13美元至15美元之间，此次赴美上市拟发行1320万股，以发行价计算，Soul估值近20亿美元，约合人民币130亿元。

从持股结构来看，Soul创始人张璐的持股比例达到32%，拥有公司65%投票权。其机构股东包括腾讯、元生等，其中腾讯持股49.9%，拥有公司25.7%投票权。

然而，中国“社交元宇宙第一股”并未能够如期上市。2021年6月23日中午，Soul突然暂停上市。Soul方面表示，在IPO过程中，公司也收到了其他资本运作的可能性，经过慎重思考，管理层先暂停IPO的定价流程。

去年亏损近10亿元

Soul上线于2016年，凭非颜值虚拟社交、灵魂匹配、兴趣图谱建立深度社交关系和游戏化玩法等创新的产品特征深受年轻人的欢迎，一跃成为社交赛道的黑马，年轻人的虚拟游乐园。

Soul营收越多、亏损规模越大。招股书数据显示，2020年Soul收入同比增长604.3%至5亿元；2021年Soul收入同比增长157.3%至12.8亿元；2019至2021年，公司毛利率水平从49%上升至85%。利润方面，招股书显示，2019年至2021年，Soul经调整净亏损分别为2.923亿元、4.658亿元及9.987亿元。

从成本情况来看，Soul的成本主要是销售和营销费用、技术和开发费用、一般及行政开支，其中销售和营销费用高企，研发费用偏低，这对于一个基于技术提高用户体验的平台来说，并不是一个健康的结构，长期来看会增加营收压力。

图片来源：国泰君安证券报告《Z世代创造社交新机遇，Soul开启灵魂社交元宇宙》

从付费情况来看，付费用户数增长迅速，但付费率和ARPPU较低。

2019年、2020年、2021年Q1月活用户数分别为1150万、2080万、3320万，月平均付费用户数分别为26.89万、92.93万、154.45万，付费率则分别为2.3%、4.5%、4.8%，每个付费用户的月平均收入分别为21.9元、43.5元、48.6元。

Soul在招股书中提到，目前其正处于商业化变现的早期阶段。收入主要来自增值服务，如Soul应用程序上的虚拟项目和会员订阅。2020年和2021年则分别探索了广告和电商业务，这也是Soul未来增加商业化变现能力的两条主要路径。

财报披露，2020年第三季度开始，Soul开始通过广告服务获得收入，并直接带动了2020年总收入的增长。但从收入结构来看，增值服务收入占比高达97%，广告服务的带动效果其实非常有限。

图片来源：Soul招股书

年轻一代的确更愿意尝试新的购物方式，2021年Q1，Soul也顺应趋势上线了“Giftmoji”购物玩法，拓展社交电商业务。发件人可以从Soul提供的预选礼物精选列表中选择产品，线上送给收件人，而收件人可以在打开神秘盒子后选择是否兑换。

Giftmoji玩法示意（图片来源：Soul招股书）

由于送礼者不知道接收者的个人信息，所以送礼者可以通过送礼在物质世界中进行互动，而不暴露真实身份。但这种模式也决定了单个用户的购买金额不会太高，天花板显而易见。

元宇宙风吹向社交

元宇宙火热的背景下，元宇宙+社交被看成是未来社交的新模式。

数据公司Sensor Tower报告显示，自“元宇宙”概念爆发以来，平均每天都会新增一个“元宇宙”APP。2021年11月至2022年1月，大概有552个APP在自己的描述中增添上“元宇宙”三个字，其中有70个自称为元宇宙社交的APP。

当元宇宙的风吹向社交，巨头们开始试水。国外方面，Meta不但推出了元宇宙社交软件《Horizon》，还计划推出《Horizon》基于Web XR的新版本。国内方面，元宇宙概念股天下秀在2021年1月推出了元宇宙虚拟社区“虹宇宙”APP，股价曾因此一度飙涨；同年12月，百度推出元宇宙社交App希壤，并同时把2021年度Create大会、集度发布会搬到了希壤里举办。今年以来，元宇宙社交风头仍然不减。一直在社交探索的字节跳动，也在今年1月，推出元宇宙社交App“派对岛”进行内测；6月，映客正式宣布改名为“映宇宙”，进军“社交元宇宙”。

在市场对元宇宙社交的热捧下，一些元宇宙社交APP也逐渐展露头角，比如，今年1月，元宇宙社交APP“啫喱”上线仅20天就凭借着庞大的下载量冲到苹果商店免费排行榜第一，成为近两年首个超过微信的社交APP。

然而，这些元宇宙社交APP在火热过一阵后，无一例外地都走向了落幕。2月11日，啫喱下载量达到了49万次，位于App Store榜首。该APP在一个月内下载总量预计达到227万次，啫喱出现后，很多年轻人都在微博、微信、小红书等社交平台发布啫喱APP的相关场景，寻找爱好相同的玩家好友。但2月13日，啫喱APP就因为隐私、延迟、闪退、卡顿等问题迅速下架。

而百度的“希壤”和天下秀的“虹宇宙”几乎同时上线于去年11月，但是两者的口碑同样惨遭滑铁卢。希壤开放后，也因画质粗糙、加载速度慢等问题遭到使用者的吐槽。当前，希壤和虹宇宙的国区App store评分分别为2.3分和2.6分。

值得注意的是，尽管元宇宙社交正在获得越来越多厂商和投资者的关注，值得注意的是，目前元宇宙社交APP仍处在非常初期的阶段，大部分的元宇宙社交软件还在内测阶段。就目前来看，真正成熟的元宇宙社交APP还未出现。