你怎么看华大基因的股价？

虽然华大基因的估值现在处于疯狂的状态，但这并不是他自己的错，而是非理性的股民抬上去的，虽然不是好价格，但是好生意吗？

到底什么是好生意？几个标准：

巨大的市场

只有巨大的市场才有巨大的发展空间，而只有直接面对全球几十亿的消费者才有巨大的市场，看看近几十年来牛逼公司没有一个不是直接面对消费者的，国内的阿里，腾讯，百度，格力，茅台，云南白药.....国外的，微软，苹果，谷歌，脸书，亚马逊....，

定价权

企业只有获得了定价权，才能获取高收益，具备二个条件才能有定价权：1 直接面对消费者做生意，因为消费者不像企业客户一样有谈判能力，2 短产业链，伟大的企业所处的行业无不是产业链很短，比如可口可乐上游是糖厂，茅台上游是种高粱的，互联网公司没有上游，只有产业链很短企业在行业中才会有话语权，风险也会小，想想那些化工企业，产业链长达几十个环节，任何一个环节的涨价都让利润大幅度降低。

重复性消费

如果某种产品消费者一年才用一次，那么这个生意没有办法做大，为什么香烟是世界上最赚钱的生意（毒品同理），因为重复性消费高。

到底什么东西决定你生意的大小？

销售额=消费单价×消费次数

这是做生意的朴实道理，单价高，消费次数也多，就是世界上绝无仅有的好生意，但是世界上没有这样的生意，你吃盒饭的次数必定高过你去餐馆吃饭的次数，单价和次数是一个硬币的二面，不可能同时拥有。

品牌吸引力

如果消费者对你的品牌就像恋爱中的女人一样，非你不嫁，那么这个企业就赚大发了，想想那些非某个品牌烟不抽的烟民，是他们让香烟成为世界上最赚钱的生意。

华大基因在产业链中的地位

整个产业链分为上中下游，上游提供基因检测仪和试剂，他们拿了产业链利润的大头，因为上游才真正具备技术含量，他们生产仪器设备，然后通过买耗材（试剂）赚钱，想象一下早年做打印机生意的施乐公司。上游检测仪几乎都是外资垄断，最大的产商叫做“llumina”，市场份额超过80%，华大基因使用的检测仪就是这家公司的，合作方式是购买仪器并获得授权。

华大处于产业链的中游，在产业链中约有25%的利润空间，华大在2013年进入了上游，用收购的模式花了1.176亿美元买下了美国基因检测仪企业CG，但遗憾的是不知道是技术差距还是其他原因，华大基因主要使用的设备还是“llumina”的。

目前国内有很多的竞争企业进入到基因检测这个领域，最大的竞争对手是贝瑞和康，他在妇女产前基因检测方面的市场份额和华大很接近了，而且增速比华大还高。

而且行业的价格也将快速下降，因为检测仪器设备龙头“llumina”实现了量产，这就像打印机，大哥大刚刚面世的时候一样价格很贵，但很快市场竞争加剧，利润下滑。

1 基因检测市场还很小，处于行业早期，做的是2B生意，市场不够大，即使华大占有30%的市场中国也不过几十亿的小市场。

2 华大基因在产业链中处于中游，利润大头是上游拿走了，因为上游控制了具有核心技术的设备仪器，华大在行业缺少定价权。

3 而中游现在有非常多的对手进入，甚至增长速度快于华大基因，未来基因检测服务的价格会快速下滑，竞争加剧，华大护城河很浅。

4 华大基因业绩表现并不像股价那么靓丽，净利润增长速度只有20%左右，净资产收益率只有10%左右。

5 基因检测本身是一个低频服务，除非迎来重大技术革新，通过基因可以改造人类，但那是未来的事情。