小红书完成新一轮 5 亿美元融资，投后估值高达 200 亿美元

　　原标题：小红书完成新一轮 5 亿美元融资，投后估值高达 200 亿美元

　　从多个独立信源处获悉，小红书近日完成了新一轮 5 亿美元融资，由淡马锡和腾讯领投，阿里、天图投资、元生资本等老股东跟投，投后估值高达 200 亿美元。对此小红书方面对 36 氪表示，本轮融资以老股东增持为主。

　　公开数据显示，创立 8 年的小红书已经完成了 5 轮融资，最近一轮发生在 2018 年 6 月，由阿里巴巴领投的 3 亿美元 D 轮融资。不过据知情人士透露，去年上半年小红书还进行过一轮私募融资，彼时其估值已经触及 50 亿美元，到去年底则涨至 60 亿美元。

　　到今年年中，小红书在二级市场的行情一路走高，估值直逼 100 亿美金。有投资人告诉 36 氪，很多机构挤破头都买不到老股，如今小红书的估值，在不到半年内再度暴涨 2 倍，与之相伴随的则是其经营数据的持续变好。

　　Quest Mobile 数据显示，今年 3 月以来，小红书的 MAU 和 DAU 一路走高，8 月份其 MAU 已经超过 1.3 亿，DAU 则超过 4500 万，同比增长均超过 70%。相对比下，B 站二季度的 MAU 为 2.37 亿，DAU 为 6270 万，截至 11 月 5 日美股收盘，B 站市值为 287 亿美元，P/S（市销率）为 12.4 倍。

　　小红书收入构成包括「广告 + 电商」两部分。据此前媒体报道，2020 年，其广告业务营收实现 3 倍增长，为 6-8 亿美金，约占总营收的 80%。2020 年，小红书电商 GMV 约达 10 亿美金（包括自营电商和第三方平台电商）；电商业务收入约占总营收的 15%-20%。而据 36 氪了解，今年小红书的广告收入有望再度实现翻倍增长。

　　若按照 2020 年广告业务营收 8 亿美金，约占总营收 80% 计，小红书去年总营收约为 10 亿美金。200 亿美元的估值，意味着其整体 P/S（市销率）达 20 倍，相比 B 站 12.4 倍的 P/S 高出不少，这让很多投资人望而却步。

　　有头部 PE 机构就告诉 36 氪，在此轮融资启动后，有试探性询问并考察过小红书，但最后还是决定放弃投资，原因有二：一是作为一家用户量过亿的内容公司，小红书现在潜在的监管风险较大；二是收入来源较为单一，过度依赖广告收入难以支撑高估值持续。

　　内容之外，过去一年小红书也在不断打造商业闭环。8 月 2 日，小红书推出新「号店一体」机制，用户账号不再分企业号、个人号等，只有专业号和非专业号。专业号可以零门槛开店，支持商家做内容，也支持博主开店，这进一步降低博主在小红书开店的门槛。

　　争议也在过去一年始终伴随。因为内容「过度商业化」，小红书已经多次被推上热搜，引发了外界对其内容把控力的担忧。

　　尽管如此，还是有不少投资人愿意买单。据上述投资人透露，在此轮融资中有投资方曾试图压低估值，但没能成功，「业务���据的强势给了小红书信心」，一位投资人表示。

　　小红书的再度崛起也吸引了对手的关注。据晚点 LatePost 报道，抖音目前成立了一个机密专项组，专门研究小红书。在竞对的战略重要性上，小红书与 B 站被上升到了与快手一样的位置。

　　今年双 11，淘宝和京东也上线了自己的种草平台，淘宝借助去年 11 月份推出的「逛逛」打造了「双 11 种草机」；京东则把原「发现」频道改为了「逛」，且放在了 APP 底部栏目正中央。而在双 11 开始前夕，抖音也被曝正在内测「类小红书」的种草产品……

　　此轮融资节点发生在小红书赴美上市折戟之后。

　　2021 年 4 月，路透社报道称，小红书计划在年中赴美 IPO，筹资约 5 亿至 10 亿美元。其中一位知情人士甚至表示，该公司已秘密提交美国上市申请。然而就在 7 月 16 日，彭博社报道称，小红书将暂停在美国上市，外界猜测其缘由或与国内加大海外上市企业的数据监管有关。

　　据多家媒体，最新的消息是，小红书考虑将上市地点从美股转回港股，并进行规模至少 5 亿美元的 IPO，不过小红书对此进行了否认。

　　与美股不同，港股市场的审查和监管更严，给予企业的估值也较美股理性，此番融资后，小红书或许将正式开启赴港上市的进程，市场最终将会给予怎样的反应值得期待。