芯片供需大逆转：从全球抢“芯”到库存过剩，巨头产能急刹车

7 月 13 日，据路透社报道，从 5 月底到 6 月的三周之间，全球疫情引发的芯片供应链危机突生变化，从各类商品生产所需的芯片纷纷告急，转为部分领域芯片库存过剩。

背后主因是需求端的变化，高通胀、新冠肺炎封控和俄乌冲突抑制了消费者在个人电脑、智能手机等方面的支出。

在一些领域，芯片由短缺变成供过于求，令华尔街大跌眼镜。美国存储芯片巨头美光科技表示在 6 月底前减产。其首席商务官 Sumit Sadana 承认，市场逆转令美光措手不及。

美国芯片财报季将于本月晚些时候开始，TechInsights 芯片分析师 Dan Hutcheson 敲了个警钟，继美光发布悲观财报预测后，还会有更多坏消息传来，“美光用他们的诚实做了铺垫。”

对行业低迷的担忧重创了芯片股，2022 年迄今费城半导体指数下跌了 35%，远超标准普尔 500 指数 19% 的跌幅。

就像在新冠肺炎疫情封锁前，许多焦虑不安的人在超市抢购粮食、卫生纸等物资一样，制造商在疫情期间也囤积起大量芯片。

此前，“卡点（just in time）”生产是财务保守型企业的常态，它们会尽量缩短零部件到货与付诸使用之间的时间差，以避免库存过剩、缩减仓库空间和削减前期支出。

疫情期间，这种做法转向了一些人笑称为“以防万一”的囤积策略。

“囤积是一个信号，说明他们认为这是必要的，直到有一天他们看到它说，「我为什么有这么多库存？」”Hutcheson 分析道，40 多年来，他一直在预测芯片供需，“这有点像卫生纸。”

专家认为，芯片行业供需大幅逆转对各行业的影响是不均衡的。

Baird 半导体高级分析师 Tristan Gerra 称，消费电子制造商，尤其是低端智能手机的大型芯片供应商，受到的冲击最严重。他谈道，随着价格继续下跌、近期加密货币市场崩盘，GPU 及 AI 计算平台巨头英伟达可能会面临又一次危机。

Wedbush 分析师 Matt Bryson 认为，受供应过剩影响最小的是苹果的供应商，如全球最大芯片代工厂台积电。苹果设备使用的高端芯片的需求量仍然很大。Gerra 说，为汽车和数据中心供应芯片的制造商情况也不错，相关需求有增无减。

一位不愿透露身份的国际芯片制造商高管说：“在电源管理方面，我们将取得巨大成功。”但他看到智能手机采用的射频芯片回调，他所在公司的芯片工厂正在“重组”生产线，以生产更多的汽车电源管理芯片，减少射频芯片生产，这可能有助于缓解部分汽车芯片短缺的状况。

Jefferies 分析师 Mark Lipacis 在 7 月 1 日的报告中称，虽然业内高管和分析师无法确定全球仓库中有多少过剩芯片，但主要电子制造服务公司的第一季库存创下同期历史新高。上次第一季度的纪录是在 20 多年前，在互联网泡沫破裂之前。

Lipacis 警告说，制造商可能会决定用完仓库里的芯片，而不是购买新的，他们还会取消订单。

一些分析师认为，汽车芯片制造商目前是安全的。但这可能不会持续太久。例如 Bernstein 分析师 Stacy Rasgon 在 9 月的报告中谈道，汽车制造商订购的芯片数量远远超过他们的需求，这一趋势仍在继续。

而当汽车制造商停止购买芯片，转向消耗库存时，问题就会浮出水面。